Belfius: un portefeuille discret mais embarassant de swaps

Belfius: un portefeuille discret mais embarassant de swaps de taux d'intérêt
Belfius: un portefeuille discret mais embarassant de swaps de taux d'intérêt - © Tous droits réservés

Belfius est porteuse d'un énorme portefeuille de 700 milliards de swaps de taux d'intérêt datant de la période Dexia. Il ne s'agit pas de dettes mais plutôt d'un "héritage" qui bloque aujourd'hui 10 milliards d'euros de trésorerie et qui rend plus difficile une possible vente de la banque d'Etat, lit-on lundi dans De Standaard.

Les swaps de taux d'intérêt ou contrat d'échanges de taux d'intérêt sont des instruments financiers complexes appliquant des taux variables. Lors d'une chute des taux d'intérêt, des investisseurs peuvent devoir faire face à de lourdes pertes.

C'est la première fois que l'on dispose de chiffres concrets sur l'ampleur et l'impact de ces swaps de taux d'intérêt chez Belfius, selon le quotidien néerlandophone. Ces instruments sont un héritage de la banque Dexia, qui a été démantelée en 2011.

Jusqu'à présent, Belfius mentionnait discrètement ce portefeuille dans son rapport annuel sous la rubrique "dérivés d'intérêts" mais ne l'abordait pas dans sa documentation à l'attention de la presse.

La banque ne se fait actuellement pas trop de souci à ce sujet. Le risque de défaut de paiement serait très limité. Ces contrats d'échanges de taux d'intérêt représentent en revanche une lourde charge financière.

D'après plusieurs sources, en raison des bas taux d'intérêt en vigueur actuellement, Belfius doit mettre de côté environ 10 milliards d'euros dans sa comptabilité à cause de ce portefeuille. Une somme que Belfius n'a pas perdue mais qui est bloquée.

La banque doit dès lors emprunter à des taux élevés sur les marchés financiers. Cela pèse lourdement sur les coûts financiers de Belfius et donc, indirectement, sur sa rentabilité, ce qui n'est pas une bonne nouvelle pour le gouvernement Michel, qui souhaite privatiser la banque. 

Swaps de taux: un instrument normal qui ne pèse pas si lourdement sur la rentabilité

Le fait que Belfius dispose d'un portefeuille de swaps de taux d'intérêt coûte à la banque environ 20 millions d'euros, explique-t-on du côté de Belfius. L'impact sur la rentabilité de la banque n'est pas si élevé compte tenu des 277 millions d'euros de bénéfices réalisés au premier semestre 2014.

Belfius souligne que toutes les banques ont recours à ces instruments financiers qui servent en fait à se prémunir contre les fluctuations de taux d'intérêt.

Plus les taux sont bas, plus le capital que la banque doit bloquer en contre-partie du portefeuille de swaps de taux d'intérêt est élevé. Une remontée des taux ferait donc baisser le montant actuel de 10 milliards d'euros.

Le coût de financement de cette contre-partie reste toutefois limité et représente environ 20 millions d'euros.

 


Belga

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