Le FESF a levé 1,499 milliard d'euros, alors que la Banque centrale allemande avait reçu pas moins de 3,853 milliards d'euros d'offres.

Le taux moyen de cette émission s'est de nouveau affiché en négatif, à -0,0179%. En juillet, la précédente opération sur six mois avait enregistré pour la première fois un taux négatif, à -0,0113%, signe de la soif de sécurité des investisseurs qui choisissent d'encourir des pertes pour acheter certains titres.

Début août, le Fonds avait aussi emprunté à taux négatif sur une échéance à trois mois.

Un taux négatif signifie que les investisseurs acceptent de se faire rembourser à l'échéance une somme moindre que celle qu'ils ont prêté à l'auteur de l'émission le jour de l'emprunt.

Le contexte de crise en zone euro pousse de nombreux investisseurs à sécuriser au maximum leurs placements de court terme.

Le FESF emprunte de l'argent à des taux faibles et le prête avec un taux bonifié aux gouvernements qui ne peuvent plus emprunter seuls à des taux raisonnables en raison de leurs difficultés budgétaires.

Trois pays sont concernés (la Grèce, l'Irlande et le Portugal) et le phénomène va concerner bientôt les banques espagnoles.

Des taux en très forte baisse pour l'Espagne

L'Espagne, justement, a emprunté mardi 4,515 milliards d'euros à 12 et 18 mois, profitant de taux d'intérêt en forte baisse dans un climat de détente des marchés, suscité par les espoirs d'une action prochaine de la BCE.

Par rapport à la dernière émission similaire, le 17 juillet, les taux ont chuté pour les bons à 12 mois (3,070%, contre 3,918%) mais aussi pour ceux à 18 mois (3,335%, contre 4,242%).

T.N. avec agences